本文来自微信公众号“中达研究”，作者：中达证券研究团队，原标题《【中达研究|周报】成交环比平稳回升，供需政策改善延续》。

报告要点

(资料图)

数据要点：

本周，42个主要城市新房成交面积环比上升11%，2023年累计成交面积同比上升12%。其中一线环比上升较多城市为上海、广州，分别环比上升38%、38%。一、二、三线城市累计成交面积同比分别上升26%、14%、2%。2023年累计交易量下降较多城市包括芜湖、莆田、宝鸡，分别下降38%、29%、22%。

截至4月28日，13个主要城市可售面积(库存)环比上升1%;平均去化周期14.1个月，环比上升11%。宁波和莆田去化周期环比上升较多，分别上升76%和29%，去化周期分别由上期的6.7个月和29.3个月变动至11.7月和37.7个月。

本周，15个主要城市二手房交易建面上升6%。其中环比上升较多城市为扬州、苏州，分别环比上升22%、20%。2023年累计成交面积同比上升73%。2023年累计同比下降较多城市为宝鸡，同比下降18%。

本周观点：

本周，新房成交面积环比平稳增长，其中，海门、扬州等地成交面积环比增速较快，带动三线城市新房成交面积环比有所回升，环比上升21%。同时，成都、柳州成交环比分别上升64%、23%，带动西部区域新房成交面积环比上升50%。二手房成交方面，扬州、苏州等地成交环比回升较多，厦门成交环比降幅收窄30pct，共同带动周内重点城市二手房成交面积环比增速回正。

库存方面，本周，除福州、深圳、东营去化周期环比下滑外，其他重点城市环比皆有所上升;其中，宁波、莆田、温州去化周期环比上升较快，推动重点城市去化周期环比持续上升5pct。

投资建议:

不动产统一登记全面落地，热点城市销售及开发投资持续改善。本周，自然资源部发布称我国已实现不动产统一登记，针对市场对房地产税推进的担忧，我们认为仍需观察房地产市场的综合情况。从近期销售、开发投资情况来看，销售端及投资端正在宏观环境的变化和供需政策的推动下稳步复苏。销售方面，截至4月28日，我们重点关注的45个城市本年至今累计成交面积同比增速维持正增长，重点城市新房成交面积同比上升12%、二手房成交面积同比上升73%，二手房市场复苏先于新房市场。投资方面，热点城市房地产开发投资复苏优于其他城市，一季度上海开发投资增长13.6%、深圳开发投资增长19.6%、南京开发投资增长3.6%。政策上，近期政策环境仍较为友好，刚需刚改支持政策延续，如周内合肥明确可使用本人及配偶公积金支付首套首付款、湖南承德提高三孩家庭公积金贷款最高限额、绍兴新昌推出房票安置、武汉经开区出台人才租购房补贴等，短期内政策端或将维持边际放松的趋势。随着销售逐步复苏，深耕热点城市的头部优质房企基本面有望率先企稳。维持行业“强于大市”评级。

风险提示：调控政策存不确定性;公司销售结算或出现波动。

报告正文

1. 行业表现

1.1 地产开发行业表现

本周，正荣地产、恒盛地产、中国新城镇本周涨幅居前。中国海外宏洋集团、绿景中国、越秀地产年初至今涨幅居前。

图 1：正荣地产、恒盛地产、中国新城镇本周涨幅居前

数据来源：Wind，中达证券研究

图 2：中国海外宏洋集团、绿景中国、越秀地产年初至今涨幅居前

数据来源：Wind，中达证券研究

图 3：融创中国、越秀地产、合景泰富集团本周换手率居前

数据来源：Wind，中达证券研究

1.2 物业管理行业表现

本周，正荣服务、保利物业、弘阳服务本周涨幅居前。滨江服务、越秀服务、中海物业年初至今涨幅居前。

图 4：正荣服务、保利物业、弘阳服务本周涨幅居前

数据来源：Wind，中达证券研究

图 5：滨江服务、越秀服务、中海物业年初至今涨幅居前

数据来源：Wind, 中达证券研究

图 6：保利物业、碧桂园服务、合景悠活本周换手率居前

数据来源：Wind, 中达证券研究

2. 主要城市成交表现

2.1 新房成交数据

表 1：主要城市交易量情况，本周新房成交环比上升

数据来源：各地房管局，中达证券研究;注：数据截至2023/4/28

表 2：主要城市新房库存与去化周期情况，本周主要城市平均去化周期约14.1个月

数据来源：各地房管局，中达证券研究;注：数据截至2023/4/28;平均环比及平均同比为各城市变动平均值

2.2 二手房成交及价格数据

表 3：主要城市二手房成交量情况，扬州本年至今涨幅较大

数据来源：各地房管局，中达证券研究;注：数据截至2023/4/28

图 7：二手房挂牌出售价格指数近期有所回升

数据来源：Wind，中达证券研究;注：截至2023/4/23

图 8：一线城市二手房价格指数有所上升

数据来源：Wind，中达证券研究;注：截至2023/4/23

图 9：二线城市二手房价格指数有所回升

数据来源：Wind，中达证券研究;注：截至2023/4/23

图 10：三线城市二手房价格指数有所上升

数据来源：Wind，中达证券研究;注：截至2023/4/23

图 11：四线城市二手房价格指数有所上升

数据来源：Wind，中达证券研究;注：截至2023/4/23

3. 重要政策及动态

3.1 本周重要行业政策与新闻

表 4：本周要闻：我国全面实现不动产统一登记;武汉经开区出台人才租房补贴政策

数据来源：Wind，政府网站，中达证券研究

3.2 本周重点公司新闻及公告

表 5：本周公司动态：万科A成功发行规模为人民币20亿元2023年度第一期中期票据

数据来源：Wind，公司公告，中达证券研究

风险提示：

1.行业调控及融资政策或存在一定不确定性，影响上市公司销售业绩;

2.宏观经济波动可能对行业内企业经营造成一定影响。

关键词：